Notre point de vue -Désescalade - Avril 2026

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Désescalade des tensions sur le pétrole

Après plusieurs semaines de fortes tensions, les risques extrêmes sur l’offre énergétique semblent s’atténuer. Les flux pétroliers sont restés globalement préservés et la capacité de production hors OPEP ainsi que l’utilisation de réserves stratégiques continuent de jouer un rôle d’amortisseur. La prime de risque géopolitique intégrée dans les prix du pétrole s’est partiellement résorbée, permettant une stabilisation des cours après les pics récents. Sans nier la persistance des fragilités géopolitiques, cette désescalade réduit la probabilité d’un scénario de rupture durable de l’approvisionnement énergétique.

Un choc inflationniste et inégal

La désescalade progressive sur l’énergie ne remet pas en cause la réalité d’un choc inflationniste, dont les effets restent toutefois différenciés selon les économies. Aux États‑Unis, l’économie apparaît plus résiliente, portée par une demande intérieure solide et par une position d’exportateur net d’hydrocarbures qui limite l’impact du choc énergétique. À l’inverse, l’Europe demeure plus exposée, la hausse des prix de l’énergie pesant davantage sur les coûts de production et le pouvoir d’achat. Les effets de second tour restent, à ce stade, relativement contenus, mais les anticipations d’inflation à court terme se sont redressées. Dans ce contexte, les banques centrales sont incitées à maintenir une posture plus prudente et plus ferme qu’avant le conflit.

Renforcement sur les actions américaines

Dans ce scénario de désescalade et de croissance résiliente, nous avons renforcé notre surexposition aux marchés actions par une augmentation de notre exposition au marché américain. Après une phase de sous‑performance depuis le début de l’année, les marchés actions américains offrent un point d’entrée plus attractif. Ils bénéficient d’une demande intérieure robuste et d’une forte exposition à la thématique de l’intelligence artificielle.

Des nouvelles thématiques d’investissement portées par l’actualité

L’indépendance énergétique s’impose comme un axe stratégique durable, soutenu par des investissements massifs dans les infrastructures et la sécurité d’approvisionnement. Les métaux industriels continuent de bénéficier de la transition énergétique, de l’électrification et des besoins croissants liés à l’IA. Enfin, dans un environnement de taux durablement plus élevés, les stratégies de portage renforcent leur attrait, offrant un complément de rendement et de stabilisation dans les portefeuilles exposés aux actifs risqués.

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