Focus stratégie : l’économie américaine à l’approche des élections de mi-mandat

L’économie américaine, première économie mondiale, continue de surprendre par sa vigueur économique et la performance de ses marchés financiers. Depuis 2024, cette dynamique est en partie portée par l’essor de l’intelligence artificielle (IA), au travers d’une vague d’investissements sans précédent et d’une forte croissance des profits du secteur. Cette surperformance s’accompagne toutefois de fragilités, notamment une croissance inégale, une inflation plus élevée et des déséquilibres budgétaires et extérieurs persistants.

• Une croissance et des marchés actions dopés à l’IA. L’activité économique demeure robuste et dépasse régulièrement les attentes, soutenue en partie par les investissements massifs réalisés dans l’écosystème de l’IA. Cette dynamique alimente également les marchés actions, dont une large part de la performance reflète la forte progression des bénéfices et des valorisations des entreprises du secteur.

• Une croissance inégale. La résilience de l’économie américaine masque des disparités importantes selon les revenus et les secteurs. Les effets de richesse profitent principalement aux ménages les plus aisés, qui représentent plus de 40 % de la consommation américaine. Par ailleurs, la vague d’investissements dans l’IA tend à évincer une partie des financements destinés aux autres secteurs de l’économie.

• Une inflation durablement inconfortable. La combinaison d’une demande intérieure soutenue et de chocs d’offre persistants se traduit par une inflation plus élevée que dans les autres grandes économies, avec une tendance récente à l’accélération.

• Des déficits qui continuent de s’ élargir et pèsent sur les taux d’intérêt. La vigueur de la croissance s’accompagne aussi de déficits budgétaires importants, alimentés par la succession des plans de relance depuis 2020. Le déficit extérieur demeure également élevé, avec un financement de plus en plus assuré par les investisseurs privés, notamment via les marchés actions.

• Elections de mi-mandat. Les élections de mi-mandat, prévues le 3 novembre, sont traditionnellement défavorables au parti du président en exercice. Une victoire démocrate dans l’une des deux chambres du Congrès pourrait ainsi se traduire par davantage de blocages politiques et budgétaires au cours de la seconde partie du mandat de Donald Trump.

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