Notre Regard Sur... La Santé
Script intégral
Je vais partager avec vous notre conviction chez Société Générale Private Banking que le secteur de la santé constitue une thématique d’investissement prometteuse pour les années à venir. Le secteur est porteur, comme en témoignent les perspectives de dépenses de santé établies par l’OCDE pour les 5 années à venir. Elles tablent sur une progression des dépenses de 2,7%, soit davantage que la croissance moyenne du PIB attendue. Cette dynamique devrait être portée à la fois par l’offre et par la demande :
Côté demande, d’abord, le vieillissement de la population mondiale où l’ONU s’attend à plus de 2 milliards de seniors à horizon 2050 venant d’à peu près 800 millions aujourd’hui. Deuxième facteur de soutien côté demande : l’accroissement de l’espérance de vie et l’élévation du niveau de vie à l’échelle de la planète et singulièrement dans les pays émergents. Enfin, troisième facteur de soutien côté demande : la propagation et le développement de maladies liées au mode de vie. Je pense à l’obésité, au diabète, aux maladies respiratoires dont la diffusion est favorisée par la libre circulation des biens et des personnes, évidemment dans le cadre de la mondialisation. Côté offre, le secteur est en train de connaître une révolution technologique alimentée par tout un tas d’innovations qui permettent de lui faire gagner des gains de productivité pour servir toujours mieux, toujours davantage de patients. De plus, les états essaient de reprendre la main sur un secteur dont le caractère stratégique a été mis en lumière par la crise sanitaire de Covid-19 et en Occident en particulier, ils essaient de reprendre la main sur les chaînes de production.
Je vais m’attarder un instant sur le sujet du vieillissement de la population mondiale que j’évoquais il y a un instant : les populations seniors sont naturellement de grandes consommatrices de soins et d’équipements médicaux pour se maintenir en bonne santé. Mais de plus en plus, elles consomment également des soins de santé dits de “confort” par exemple des prothèses, par exemple de la chirurgie esthétique et les technologies comme l’imagerie médicale 2D, 3D, les implants cardiaques, l'assistance robotisée des interventions chirurgicales permettent de répondre à ce besoin. Le secteur de la santé, à notre sens, constitue un secteur défensif qui résiste bien aux périodes de crise avec une volatilité inférieure à la moyenne du marché. Les dépenses de santé sont pour partie incompressibles et les populations ont tendance à les préserver pendant les périodes de crise. C’est pourquoi ce secteur nous paraît intéressant en termes de thématique d’investissement.
Le secteur de la santé est en réalité vaste et hétérogène. Des industries pharmaceutiques aujourd’hui sous les feux de l’actualité jusqu’aux très innovantes biotech, en passant par les équipementiers médicaux et les résidences médicalisées. Au sein de ce secteur, 4 sous-secteurs retiennent en particulier notre attention dans nos convictions d’investissements :
d’abord les cliniques privées,
ensuite les fameux EHPAD (les Etablissements d’Hébergement pour Personnes Agées Dépendantes),
les biotech que j’évoquais il y a un instant,
et enfin l’industrie pharmaceutique au-delà d’ailleurs de la problématique actuelle des vaccins contre le Covid.
Cette thématique d’investissements nous paraît pouvoir être jouée au travers de plusieurs classes d’actifs : d’abord les OPCVM thématiques, mais également les produits structurés sur des indices très axés sur la santé, enfin l’immobilier avec tout un tas de supports à forte composante santé.
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