Qu'est-ce qu'un produit structuré ?
[Translate to Français:] Selon une étude de l’IFOP de 2024 consacrée aux Français et à l’éducation financière, la première source d’information sur l’argent est l’entourage proche. Ces lacunes se transmettent de génération en génération, renforçant les disparités en termes de genre, d’âge et d’origine sociale. Le défi ? Démocratiser la culture financière, aujourd’hui encore réservée aux initiés.
Définition et principe fondamental :
Un produit structuré est un instrument financier hybride combinant plusieurs composantes pour offrir à l’investisseur une solution sur mesure, alliant sécurité partielle ou totale et potentiel de performance. Initialement réservés aux investisseurs institutionnels, ces produits sont désormais largement utilisés en gestion de fortune privée.
L’objectif des produits structurés est de diversifier le portefeuille, d’optimiser le rendement selon le profil de risque de l’investisseur, et de gérer le risque en s’adaptant aux anticipations de marché.
Composants d'un produit structuré :
Les produits structurés se déclinent en deux composantes, chacune jouant un rôle spécifique dans la construction du produit.
Composante | Description | Fonctionnalité |
Composante obligataire | Assure une garantie partielle ou totale du capital à l’échéance (hors frais et fiscalité) | Obligation d’État ou d’entreprise, souvent sous forme de zéro coupon, garantissant la protection du capital |
Composante dérivée | Intègre des instruments financiers comme des options, swaps, ou autres dérivés | Détermine la performance liée au(x) sous-jacent(s) et permet d’adapter la structure aux scénarios de marché anticipés |
Les Produits Structurés peuvent porter sur toutes les classes d’actifs, offrant ainsi une large diversité de sous-jacents.
Catégories | Exemples |
Indices boursiers | CAC 40, MSCI World |
Actions individuelles | Actions de sociétés spécifiques |
Matières premières | Pétrole, métaux, etc. |
Devises | EUR/USD |
Taux d’intérêt | Obligations, taux interbancaires, etc. |
Types de produits structurés
Les produits structurés se déclinent en plusieurs catégories, offrant des profils de risque et de rendement adaptés aux objectifs et aux contraintes des investisseurs.
Un produit à capital garanti offre une protection totale ou partielle du capital investi à l’échéance. Le rendement de ce produit est lié à la performance du sous-jacent, avec parfois l’application d’un plafond (cap) ou d’un plancher (floor) qui limite respectivement le gain maximal ou la perte minimale possible.
Un produit à capital non garanti présente un risque de perte en capital plus élevé. En contrepartie, il offre un potentiel de rendement supérieur, souvent grâce à l’utilisation d’un effet de levier ou à des mécanismes financiers complexes qui amplifient les gains possibles, mais aussi les pertes.
Objectifs d'investissement
Les objectifs d’investissement consistent à optimiser le rendement selon le profil de risque tout en assurant une diversification efficace du portefeuille.
Optimisation du couple rendement / risques
- Adaptation précise au profil de risque de l’investisseur (de faible à élevé)
- Réponse à des besoins spécifiques, notamment la protection contre la volatilité ou la recherche de rendement dans un marché stable ou baissier
Diversifications de portefeuilles
- Accès facilité à des actifs ou marchés peu accessibles via des instruments traditionnels
- Réduction du risque global par diversification thématique, sectorielle ou géographique
Fonctionnement d'un produit structuré
Un produit structuré est un instrument financier émis par une banque, qui propose un rendement lié à la performance de sous-jacents, avec des conditions de remboursement et de capital fixées à l’avance.
Émission par une banque ou un gestionnaire d'actifs
• Durée déterminée, adaptée à l’horizon d’investissement souhaité
• Conditions de remboursement et de rendement préalablement définies, incluant la possibilité d’une garantie totale, partielle ou inexistante du capital à l’échéance
Scénarios de performance
• Dépendance à l'évolution du ou des sous-jacents (actions, indices, devises, taux, matières premières, etc.)
• Possibilité de rendements fixes ou variables, avec des mécanismes comme barrières, plafonds (caps) ou planchers (floors) influençant le remboursement final
Avantages et inconvénients
Avantages des produits structurés | Inconvénients des produits structurés |
Personnalisation selon les objectifs de l'investisseur | Complexité des mécanismes |
Potentiel de rendement supérieur aux placements traditionnels | Risque de perte en capital (selon le type de produit) |
Diversification et gestion du risque | Frais associés à la structuration et à la gestion |
Marchés des produits structurés
Marchés des produits structurés | Caractéristiques |
Marchés de gré à gré (OTC) |
|
Marchés organisés |
|
Réglementations et supervisitions
- Encadrement par les autorités financières, notamment l’Autorité des marchés financiers (AMF) en France
- Transparence renforcée via des documents d’information clés (DIC) et des prospectus détaillant les caractéristiques et risques
- Obligation d’information et d’évaluation de l’adéquation du produit au profil de l’investisseur par le conseiller
Cas d'usage spécifiques
- Les produits structurés climatiques offrent une exposition à des indices liés au climat et aux enjeux environnementaux, intégrant des thématiques ESG comme les énergies renouvelables, le développement durable et le commerce équitable, pour allier performance et responsabilité.
- Les produits structurés de crédit sont liés à la performance d’un émetteur ou d’un panier d’émetteurs et sont utilisés pour se couvrir ou spéculer sur le risque de crédit.