Focus stratégie - 2026 : des enjeux de souveraineté qui façonneront les marchés

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D’un soutien monétaire à un soutien budgétaire. Après une année marquée par la fin de la normalisation des politiques monétaires, 2026 s’annonce comme une année avec un soutien budgétaire massif dans plusieurs grandes économies. Face à la persistance des incertitudes géopolitiques et à la nécessité de renforcer la souveraineté économique, de nombreux gouvernements intensifient en effet leurs actions pour soutenir l’activité.

• Le Bazooka Allemand : Changement de cap majeur avec un plan de relance massif axé sur la souveraineté industrielle, la transition énergétique, les infrastructures et la défense. Le déficit public devrait passer de 143 à 175 milliards en 2026.

• Les Plans Européens : Le plan Next Generation EU arrive à échéance fin 2026, mais un tiers des 750 milliards d’euros reste disponible et soutiendra l’investissement public dans les pays du Sud. Le plan Rearm Europe accélèrera la hausse des dépenses de défense, avec plus de coopération européenne.

• Le Big Beautifull Bill aux États-Unis : Le Congrès a voté la prolongation de baisses d’impôt, des allégements fiscaux pour les ménages et les entreprises, des dépenses supplémentaires pour les infrastructures, la défense et certains programmes sociaux. Le Congress Budget Office estime que ce budget augmentera le déficit de 3,4 trillions de dollars cumulés sur 2025-2034.

• Les nouveaux Abénonomics au Japon : La nouvelle Première ministre annonce un plan de soutien conséquent (plus de 110 milliards d’euros, approuvé vendredi 21 novembre), centré sur la stimulation de la demande intérieure, l’investissement privé et la modernisation des infrastructures.

• Le plan quinquennal en Chine : Les attentes d’un plan de relance d’ampleur restent fortes étant donnée la morosité persistante de la demande interne. Le Plénum d’octobre dernier a précisé les orientations stratégiques du gouvernement, à savoir l’industrie, la technologie et la consommation. Des mesures plus concrètes devraient être annoncées en mars 2026.

Un soutien qui permet la résilience des économies. Ces soutiens budgétaires permettront de maintenir une croissance robuste à l’échelle mondiale, malgré la persistance des incertitudes géopolitiques. Les effets seront toutefois différenciés selon les régions, en fonction de l’ampleur et de la nature des plans annoncés. Cette robustesse de l’activité pourrait entretenir des tensions sur l’inflation sous-jacente, notamment aux Etats-Unis ou dans les secteurs de l’énergie et des infrastructures.

2026 sera marquée par des échéances politiques clés susceptibles d’ajouter de la volatilité aux décisions budgétaires : fin du mandat de Jerome Powell en mai, élections de mi-mandat aux États-Unis en novembre et élections législatives en Allemagne en septembre.

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