"Comprendre l'Investissement Responsable" S2E3 - Préférences d'investissements : l'approche par activités vertes et la Taxonomie européenne

Claire Douchy : Bonjour et bienvenue dans le troisième épisode de notre podcast « Comprendre l’investissement responsable » saison #2. Je suis Claire Douchy, responsable RSE de Société Générale Private Banking France. Le thème du jour s’inscrit dans une séquence de trois épisodes relative aux options qu’ont les investisseurs pour exprimer leurs préférences en matière d’’investissement durable. Dans l’épisode précédent, nous avons décrypté l’approche par les activités durables. Aujourd’hui, nous allons nous intéresser à l’approche par les activités vertes. Pour cela, j’ai le grand plaisir de recevoir Diana Triana Cadena, Responsable de l’investissement durable chez SG 29 Haussmann, société de gestion de Société Générale en France. Bonjour Diana !

Diana Triana Cadena : Bonjour Claire !

Claire Douchy : Diana, avant d’entrer dans le vif de notre sujet, je souhaite rappeler qu’avant d’exprimer leurs préférences sur l’investissement durable, les clients doivent choisir entre trois grands profils : soit ils n’ont pas de préférence pour l’investissement durable, soit ils souhaitent un profil personnalisé, soit ils optent pour un profil dit « générique », qui correspond à l’offre durable Société Générale Private Banking. Pour le profil personnalisé, les clients doivent indiquer, au sein de leur questionnaire profil investisseur, un pourcentage d’alignement de leurs actifs avec les activités durables. C’était le sujet de notre épisode précédent. Dans ce cas, le client ne va pas choisir l’une des thématiques de l’ESG (Environnement, Social, ou Gouvernance), il va aligner ses actifs avec les activités durables prises dans leur globalité. Les clients peuvent aussi opter pour une approche dans laquelle ils choisissent un ou plusieurs enjeux de durabilité sur lequel ou lesquels ils souhaitent réduire les impacts négatifs - ce sera le thème de notre prochain épisode. Et enfin, ils peuvent choisir un degré d’alignement à la thématique de l’environnement avec l’approche par les activités vertes. Alors Diana, intéressons-nous à ces activités ; qu’est- ce que cela désigne, exactement ?

Diana Triana Cadena : Quand on parle d’activités vertes, on fait référence à la taxonomie verte de l’Union Européenne. Il s'agit d'un règlement qui a pour objectif d'établir une classification des activités économiques, pour déterminer à l'échelle de l'Europe celles qui sont considérées comme durables sur le plan environnemental. Ce règlement a été créé dès 2018 et adopté en juin 2020.

Claire Douchy : Concrètement, je suppose que cela induit un ensemble de critères précis à respecter, pour qu’une activité économique soit définie comme « verte » ?

Diana Triana Cadena : Tout à fait. Une activité est dite « verte » si elle remplit quatre conditions. Premièrement, elle doit contribuer substantiellement à l’un des six objectifs environnementaux suivants : l’atténuation au changement climatique, l’adaptation au changement climatique, la protection des eaux et des ressources marines, la transition vers une économie circulaire, la prévention et la réduction de la pollution, ou la protection de la biodiversité et des écosystèmes. Deuxièmement elle ne doit causer de préjudice important à aucun de ces objectifs.  Troisièmement, elle doit être exercée dans un contexte respectueux des collaborateurs et droits humains, notamment au regard des principes directeurs des Nations Unies relatifs aux entreprises et des Droits de l’Homme. Et enfin, quatrième condition, elle doit être conforme à des critères techniques très précis, établis par la Commission Européenne ; à ce jour, ces critères techniques ont été établis pour les deux premiers objectifs environnementaux que sont l’atténuation et l’adaptation au changement climatique. Pour les autres objectifs, c’est en cours. Ainsi, pour le dire simplement, la taxonomie verte désigne à ce stade les activités économiques qui n’aggravent pas le changement climatique. Et son champ évoluera au fur et à mesure de la publication des critères techniques pour les quatre autres objectifs environnementaux.

Claire Douchy : C’est dense, mais clair ! Peux-tu nous donner quelques exemples concrets d’activités vertes s’il te plait ? 

Diana Triana Cadena : Bien sûr ! Prenons le domaine électrique : une production d’électricité sera considérée comme verte si le KW/h est produit en émettant moins de 100g de Co2, ce qui exclut de facto la génération d’électricité à base d’énergie de fossile. Je peux donner un autre exemple, dans la production de ciment : cette activité sera considérée verte si la tonne produite émet moins de 0,469 tonne de CO2. 

Claire Douchy : Il y a donc des secteurs économiques qui ne sont pas concernés par les critères ?

Diana Triana Cadena : C’est cela, ce sont des secteurs dont l’impact sur les objectifs environnementaux est  faible. Par exemple, certains secteurs de la consommation ou bien le secteur de la défense sont considérés comme neutres. 

Claire Douchy : Revenons à l’expression des préférences d’investissement durables. Si je suis investisseur et que je choisis de dédier une part de mon patrimoine, même faible, aux activités vertes cela me garantit d’investir dans des activités qui contribuent à l’atténuation ou à l’adaptation au changement climatique, n’est-ce pas ?

Diana Triana Cadena : C’est tout à fait cela. Mais attention toutefois. Tous les produits d’investissement durables doivent communiquer leur part d’activités vertes… même si cette part est nulle.

Claire Douchy : Qu’est-ce que cela veut dire, alors ?

Diana Triana Cadena :  Un produit avec une part d’activités vertes nulle signifie que le gérant ne s’engage pas sur le niveau d’activités vertes des entreprises qu’il détient. Derrière, cela peut vouloir dire que l’approche d’investissement du produit ne vise pas forcément l’impact climatique ou que les entreprises sous-jacentes n’ont pas encore publié la donnée sur leur part d’activités vertes. Sur ce dernier aspect, je précise que les entreprises seront tenues de partager ces informations à partir de 2023 - la donnée sera donc disponible fin 2023, au plus tôt.

Claire Douchy : En conclusion, la donnée étant peu disponible à ce jour, il ne faut pas être trop ambitieux sur la part d’activités vertes dans son épargne…

Diana Triana Cadena : En effet, Claire. C’est d’ailleurs pour cette raison que Société Générale Private Banking n’a pas retenu l’approche par les activités vertes dans son profil « générique », car les produits disponibles sont encore trop rares. Mais cela évoluera certainement dans le temps.  

Claire Douchy : Oui, je le pense aussi. Diana, un grand merci à toi pour tes éclairages !

Diana Triana Cadena : Je t’en prie Claire, un grand merci à toi de m’avoir reçue.

Claire Douchy : Dans notre prochain épisode, nous nous intéresserons à l’approche par exclusion. Notre série de podcasts « Comprendre l’investissement responsable » est disponible sur les plateformes Spotify et Apple Podcasts, via l’émission « #PrivateTalk by Société Générale Private Banking ».  N’hésitez pas à vous abonner et à en parler autour de vous ! Vous retrouverez aussi l’ensemble de la série sur le site internet de Société Générale Private Banking, www.privatebanking.sociétégénérale.com.

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